slavik_bateman

34

подписчика

47

подписок

Обзоры и аналитика

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

slavik_bateman
slavik_bateman

16 октября в 5:32

Стали ли акции «Мать и дитя» привлекательнее после роста выручки? Выручка «Мать и дитя» $MDMG за первое полугодие 2026 года выросла на 28,8%, а прибыль акционеров — лишь на 5%. Для оценки акций важнее понять, сколько денег остаётся от расширения бизнеса. 📉 Что съедает рост Расходы на персонал увеличились на 36%, быстрее выручки. Высокая зарплата помогает привлекать врачей, но операционная рентабельность снизилась с 24% до 22%: с каждого рубля выручки остаётся меньше операционной прибыли. Сопоставимые клиники дали рост выручки на 11%, остальное добавили приобретения. Повторение таких сделок нельзя считать гарантированным источником роста. 🧮 Почему доходность не сходится Андрей Ванин считает компанию справедливо оценённой и оценивает потенциальную доходность в 16,8%. Однако его прогнозные 6,6% дивидендной доходности и 10% органического роста в сумме дают 16,6%. Проблема глубже арифметики: рост выручки не обещает такого же роста прибыли на акцию или биржевой цены. Эта сумма не доказывает справедливость оценки. ⚖️ Что получает акционер Сам по себе рост выручки не делает акции привлекательнее: пока расходы забирают всё большую её долю. Если выбирать между отдельной компанией и фондом на индекс Мосбиржи $MOEX $TMOS, ставка на сеть клиник добавляет зависимость от зарплат врачей и результата приобретений. Фонд распределяет вложения между компаниями, хотя риск падения рынка остаётся. Основание для более высокой оценки «Мать и дитя» — восстановление рентабельности с ростом прибыли на акцию. К зарплатам врачей добавляется ещё один риск для прибыли — возможная отмена налоговых льгот. #Мать_и_дитя #Отчетность #Оценка_акций
Card image 1
Card image 2
1
slavik_bateman
slavik_bateman

15 октября в 7:37

Астра выкупает акции. Хватит ли этого для роста бизнеса? Группа Астра $ASTR выкупила более 2 млн акций из запланированных 4 млн. Для акционера это повод проверить, чем подкреплена поддержка бумаги. 💰 Что даёт низкий долг По словам Николая Прянишникова, чистый долг Астры составляет менее одной EBITDA — годового заработка до процентов, налогов и амортизации. Такой долг оставляет запас времени, если заказчики отложат покупки. Но выкуп сам по себе не приносит новых заказов, а купленные акции не обязательно будут погашены. ⚖️ За что платит инвестор Для роста бизнеса нужны продажи и деньги от клиентов: во втором квартале 2026 года выручка Астры составила 5,12 млрд ₽. Фонд денежного рынка «Ликвидность» $LQDT решает другую задачу: его результат связан с краткосрочными рублёвыми ставками, которые могут снижаться. Риск акций Астры имеет смысл оценивать через перспективы заработка компании; одного выкупа для этого мало. Покупка руководителем по 125 ₽ говорит о его уверенности, но не делает вашу цену входа удачной. #Астра #Обратный_выкуп #Акции
Card image 1
Card image 2
2
3
slavik_bateman
slavik_bateman

14 октября в 4:20

Часть 2. Крупнейшие российские компании стоят около трёх годовых прибылей. Что это значит Одиннадцать крупнейших компаний Мосбиржи $MOEX, среди них Газпром $GAZP, Сбербанк $SBER и Норникель $GMKN, вместе стоят примерно как три их прогнозные годовые прибыли. Это действительно дёшево, но низкий мультипликатор сам по себе не обещает роста. 🧮 Откуда тройка P/E — это капитализация компании, делённая на её годовую прибыль. При P/E 3 бизнес в теории окупает цену покупки за три года. Элвис сложил капитализацию и прогнозную прибыль крупнейших эмитентов с учётом налоговых изменений и пришёл к выводу, что таких оценок на российском рынке ещё не было. С расчётом можно спорить в деталях, но порядок цифр понятен: рынок закладывает в цены очень много плохих новостей. 📉 Дешевеет цена, а не бизнес Газпром стоит 104,64 ₽, это на 9,7% меньше, чем год назад, а его чистая прибыль за второй квартал 2026 года составила 439 млрд ₽. Норникель за год подешевел на 8%, до 118,7 ₽, при квартальной прибыли 121,6 млрд ₽. Однако дивидендная доходность Газпрома сейчас нулевая, а долг компании приближается к 7 трлн ₽. Прибыль на бумаге ещё не означает денег в кармане акционера. ⚠️ Где подвох Тройка посчитана по прогнозной прибыли. Если подведёт нефть или рубль окажется крепче ожиданий, прибыль сократится и P/E вырастет, даже если цены не изменятся. К тому же дешёвые акции могут оставаться дешёвыми годами, пока облигации платят больше, чем дают дивиденды. Низкая оценка снижает риск переплатить, но не говорит, когда рынок её исправит. Для ориентира: сторонники Газпрома ждут 20–30 ₽ дивидендов за 2027 год, при цене 104,64 ₽ это 19–29% к цене покупки. #акции #мультипликаторы #Газпром
Card image 1
5
6
slavik_bateman
slavik_bateman

13 октября в 20:06

Разобрал дл вас последнее видео Аленки Капитал. Часть 1 . Грозит ли российскому госдолгу аргентинский сценарий? Пока Минфин занимает под 10–11% Доходности десятилетних ОФЗ поднялись выше ключевой ставки, а госдолг растёт всё быстрее. Отсюда пугающий вывод о долговом кризисе как в Аргентине, но цифры пока его не подтверждают. 🇦🇷 Откуда страх Элвис считает, что рост доходностей длинных ОФЗ $SU26254RMFS1 к 18–25% будет означать обвал долгового рынка. В Аргентине доходности выше 20% шли вместе с валютным крахом. Логика такая: дефицит бюджета растёт, Минфин закрывает его новыми займами, денег в экономике становится больше, и они уходят в осязаемые активы. 28 сентября мы писали похожее: растущий дефицит может держать доходности высокими даже без повышения ставки. Этот риск остаётся в силе. 🏦 Почему это пока не Аргентина Средняя стоимость заимствований Минфина на 2026 год — 10–11%, это далеко от 18–25%. Долг дорожает медленно: старые дешёвые выпуски гасятся постепенно, и новые ставки влияют только на ту часть долга, которую приходится перезанимать. Чтобы средняя стоимость приблизилась к аргентинским уровням, дефицит должен расти не один год подряд. 📈 Что будет при снижении ставки Неясно, почему более дешёвые деньги должны обрушить рынок госдолга: скорее, Минфину станет проще занимать. 🎯 Короткий ответ Нет, сейчас аргентинский сценарий в цифрах не просматривается, хотя направление движения — растущий долг и дефицит — тревожит не зря. Тем, кого этот риск беспокоит, подойдёт короткий горизонт: доходность фонда денежного рынка $LQDT следует за ставкой, и его цена не проседает при росте доходностей ОФЗ. Длинные выпуски — ставка на то, что дефицит удастся удержать. Что будет с рынком решит первое снижение ключевой ставки: если доходности длинных ОФЗ пойдут за ней вниз, значит Элвис был не прав в своем прогнозе) #ОФЗ #госдолг #ставка_ЦБ
Card image 1
3
4
slavik_bateman
slavik_bateman

13 октября в 9:41

Яндекс потерял 121 млрд ₽ капитализации: учёл ли рынок весь ущерб? Капитализация Яндекса $YDEX сократилась на 121 млрд ₽ после остановки дата-центров. Но сравнение биржевых потерь со стоимостью повреждённых серверов даёт неполную картину риска для акционера. 🧾 Насколько точна оценка ущерба Кирилл Кузнецов оценивает списание оборудования в 80–110 млрд ₽ и предполагает, что падение акций уже учло тяжёлый сценарий разовых потерь. Однако заявленные 52 МВт выбывшей мощности не сходятся с указанными долями повреждения площадок. Пока масштаб повреждений не уточнён, такая оценка слишком ненадёжна для вывода о дешевизне акции. ⚠️ Что теряется кроме оборудования Замена серверов требует денег, а длительный дефицит вычислительных мощностей может ударить по будущим заработкам. Поиск и «Алиса» зависят от этой инфраструктуры: задержки в развитии сервисов и уход клиентов способны растянуть потери на несколько лет. Во втором квартале 2026 года чистая прибыль Яндекса составила 47,6 млрд ₽ — это результат до октябрьских событий. Для владельца акции важнее, какую прибыль бизнес сохранит после них, чем размер бухгалтерского списания. 💰 Хватит ли денег на восстановление В неблагоприятном сценарии расходы на новое оборудование оцениваются примерно в 270 млрд ₽ за один-два года, при запасе денег в 296 млрд ₽. Даже если средств хватит, их расходование уменьшит запас прочности и возможности для обратного выкупа акций. Операционный денежный поток тоже нельзя целиком считать свободными деньгами: из него финансируются другие инвестиции бизнеса. Способность оплатить восстановление ещё не означает, что акционер избежит потерь. ⚖️ Учёл ли рынок весь риск Утверждать это пока рано: цена должна отражать и восстановление техники, и возможное снижение будущей прибыли. Перекладываться в VK $VKCO только ради предполагаемого оттока облачных клиентов тоже слабая логика: во втором квартале 2026 года компания получила чистый убыток 3,6 млрд ₽. Приток заказчиков принесёт пользу акционерам, если превратится в дополнительную прибыль. Размер позиции в Яндексе разумно соотносить с тем, насколько портфель выдержит затяжное восстановление. Если дата-центры останутся уязвимыми, покупка новых серверов может стать лишь первым счётом за восстановление. #Яндекс #Инфраструктура #Риски
Card image 1
Card image 2
1
2
slavik_bateman
slavik_bateman

12 октября в 8:58

Лукойл $LKOH: дорогая нефть поддерживает ожидания дивидендов Кузьмичёв и WALL STREET PRO связывают привлекательность Лукойла с дорогой нефтью и дивидендами, Носов и Краев — с финансовой силой компании. Прямых доводов против нет; продажа зарубежных активов добавляет ожиданий. В чём сходятся Дорогая нефть поддерживает дивидендные ожидания — в этом сходятся Кузьмичёв и WALL STREET PRO. Первый считает шорт неоправданным, второй ждёт рекордной EBITDA нефтяных компаний в третьем квартале. Финансовая сила Лукойла привлекает Носова и Краева. Носов опирается на сильную отчётность, Краев — на низкий долг и прозрачные выплаты. За Кузьмичёв: При физической нефти North Dated Brent по 119–120 долларов за баррель и дивидендах считает шорт Лукойла неоправданным. Физлица накопили нетто-шорт на 400 млн рублей по ценам 4900–5000 рублей. Краев: Держит Лукойл среди консервативных акций с низким долгом и прозрачными выплатами. Эти качества лежат в основе его выбора дивидендных компаний. Против Никто не высказался против Что смотреть дальше Отчётность за третий квартал и решение по дивидендам: подтвердится ли ожидание WALL STREET PRO о рекордной EBITDA нефтяных компаний? Цены физической нефти и маржа переработки: Кузьмичёв отмечает падение бензиновой маржи на 38% за неделю даже при дорогом сырье. Подтверждение и условия продажи зарубежных активов: Антонова связывает рост акций на 5,5% с сообщениями об этих переговорах. Наше мнение Падение маржи переработки сдерживает ожидания рекордной прибыли Лукойла даже при дорогой нефти. #Лукойл #досье
Card image 1
Card image 2
2
3
slavik_bateman
slavik_bateman

10 октября в 11:20

Черкизово: оценка выглядит разумной, но долг ограничивает дивиденды У «Черкизово» $GCHE рыночная оценка близка к собственному капиталу: 163 млрд против 155 млрд ₽. Такая цена выглядит умеренной, но для акционера важнее, сколько денег останется после выплат по долгу. 📈 Что говорит за акции Средняя рентабельность собственного капитала за пять лет — 24%: бизнес хорошо зарабатывал на вложенных средствах. Андрей Ванин считает акции справедливо оценёнными с уклоном в привлекательность. За первое полугодие 2026 года свободный денежный поток превысил 10 млрд ₽ — у компании есть деньги для выплат акционерам и погашения долга. Однако прошлую рентабельность нельзя автоматически переносить на будущие годы. ⚠️ Что ограничивает выплаты Долг/EBITDA близок к 3: задолженность примерно втрое больше годовой прибыли до процентов, налогов и амортизации. Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли при соблюдении условия по чистому долгу/EBITDA. Обычный годовой объём дивидендов — около 10 млрд ₽, то есть сопоставим с денежным потоком первого полугодия. Чтобы одновременно поддерживать выплаты и снижать долг, нужны поступления во втором полугодии. ⚖️ За что платит инвестор Продажи за первое полугодие снизились на 1%, но рост расходов способен сильнее ударить по прибыли. Поэтому привлекательность акций зависит от устойчивости денежного потока и снижения долга. Если деньги нужны к определённому сроку, полезно сравнить эту неопределённость с ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4: у выпуска заранее известен график купонов, хотя цена при досрочной продаже может снизиться. Дивиденды Черкизово такой определённости пока не дают. Акции «Черкизово» уже стояли на месте шесть лет — хватит ли вам терпения, если история повторится? #Черкизово #Дивиденды #Долг
Card image 1
Card image 2
1
slavik_bateman
slavik_bateman

9 октября в 10:44

Новые выпуски облигаций: фиксированный купон и флоатер В обзоре 3 книги заявок. Все выпуски рублёвые, ставки пока ориентировочные. Сравниваем формулы купона и условия выхода. Автобан-Финанс БО-П10 Автобан-Финанс БО-П10 — книга 12 октября, размещение 14 октября. Ориентир купона 18–18,25% годовых, срок 7 лет, объём по Finolive — 7,50 млрд рублей. В карточке оферты нет, а текст её упоминает. Право досрочного выхода требует проверки по документам серии. Софтлайн 002Р-03 Софтлайн 002Р-03 — книга 13 октября, предварительное размещение 16 октября. Ориентир фиксированного купона не выше 18,50%, срок 1 161 день. Объём серии не подтверждён. Фиксация сохраняет ставку купона при снижении рыночных ставок, но не защищает цену при их росте. Софтлайн 002Р-04 Софтлайн 002Р-04 — те же даты и срок. Ориентир — ключевая ставка плюс спред не выше 450 б.п. По Finolive доступ только квалифицированным инвесторам. Объём серии не подтверждён. Софтлайн $SOFL — это акции эмитента, а не код новой облигации. Следующая проверка — оферта Автобана, объёмы серий Софтлайна и итоговые ставки. Полные документы выпусков пока не прочитаны. #Облигации #ПервичныйРынок #Софтлайн
Card image 1
1
slavik_bateman
slavik_bateman

8 октября в 16:21

Сбербанк по 1000 рублей: что должно стоять за такой оценкой акции? Герман Греф назвал 1000 рублей минимальной оценкой акции Сбербанка $SBER и пообещал хорошие дивиденды по итогам 2026 года. Но без срока достижения этой цены и суммы будущих выплат инвестору пока нечего закладывать в расчёт доходности. 📈 Прибыль даёт опору За второй квартал 2026 года чистая прибыль Сбера составила 511,6 млрд рублей. Это опора для оценки бизнеса, но один квартал нельзя механически переносить на будущие годы. Для банка важны качество кредитов и расходы на резервы: если заёмщики хуже платят, часть заработка уйдёт на покрытие возможных потерь. 💰 Выплаты требуют отдельного расчёта За 2025 год акционерам выплатили 37,64 рубля на акцию. Эта сумма уже в прошлом; размер следующих дивидендов пока не объявлен. Для будущих выплат нужны прибыль и достаточный капитал банка, поэтому обещание щедрости ещё не превращается в денежный поток вашего портфеля. Портфель как борщ Одни депозиты Греф сравнил с бульоном: для полноценного портфеля нужны другие ингредиенты. РБК перечисляет шесть названных им инструментов: флоатеры, банковские вклады, ОФЗ, дивидендные акции, БПИФы на широкий рынок и ЦФА. Среди дивидендных бумаг он выделил Сбер, $SIBN и $LKOH Длинные ОФЗ и снижение ставки По оценке Грефа, снижение ключевой ставки может дать длинным ОФЗ рост цены на 10–20%. Он также посетовал на отмену налоговых льгот по этому инструменту. Названный диапазон относится к возможной переоценке облигаций при снижении ставки, а не к гарантированному купону. Инвестор научился пользоваться ИИ Греф считает, что частные инвесторы лучше понимают инструменты и различают номинальную доходность и доходность после инфляции. По его словам, они всё чаще используют ИИ для выбора активов и изменения состава портфеля. Около 70% пользуются автоматизированными инвестиционными сервисами — такую оценку он привёл со ссылкой на опросы У Сбера есть ещё дорогая ставка на ИИ: по словам Грефа, вложения в генеративный ИИ пока не окупаются. #Сбербанк #Дивиденды #Оценка_акций
Card image 1
Card image 2
1
2
slavik_bateman
slavik_bateman

8 октября в 12:09

Нефть около 103 долларов: что может помешать нефтегазу заработать больше Brent около 103 долларов за баррель поддерживает ожидания по нефтегазу, включая ЛУКОЙЛ $LKOH $LKOH. Но для акционера важна выручка от реально проданной нефти: высокая цена сама по себе её не гарантирует. 📈 Довод в пользу сектора При сохранении объёмов продаж дорогая нефть даёт компаниям больше возможностей покрывать расходы и накапливать деньги для выплат акционерам. Роман Носов предпочитает нефтегаз и оценивает риск критических повреждений инфраструктуры как минимальный. Первая часть этой логики понятна: более высокая экспортная цена поддерживает бизнес. ⚠️ Где довод даёт сбой Повреждение добывающих мощностей или маршрутов поставок может сократить продажи, а ремонт — забрать часть денежного потока. Поэтому считать инфраструктурный риск минимальным слишком смело. Для владельца акций имеет значение сочетание цены, объёмов и затрат: улучшение одного показателя может не перекрыть ухудшение других. ⚖️ Что заложено в ожидания Газпром $GAZP прибавил 1% после сообщений о переговорах по привлечению инвесторов в «Северный поток». Переговоры ещё не дают работающего маршрута и дополнительной выручки. Логика в пользу нефтегаза сильнее, если дорогая нефть сочетается со стабильными поставками; надежды на восстановление инфраструктуры лучше оценивать отдельно от уже работающего бизнеса. Чем больше доля ЛУКОЙЛа в портфеле, тем дороже для вас возможный сбой его поставок. #нефтегаз #ЛУКОЙЛ #Газпром
Card image 1
1
2
slavik_bateman
slavik_bateman

8 октября в 5:09

У «Самолёта» лишь 9% долга в облигациях. Почему это не гарантия выплат На публичные облигации «Самолёта $SMLT» $RU000A1095L7 приходится 9% общего долга в 700 млрд рублей. Кирилл считает, что масштаб компании исключает банкротство, но для владельца облигаций такой гарантии нет. 🏦 Кому достанутся деньги Небольшая доля облигаций показывает структуру долга, но ничего не говорит о деньгах на погашение. Банки могут поддержать достройку домов, при этом выплаты держателям облигаций могут перенести или урезать. Сохранение бизнеса и исполнение обязательств перед инвестором — разные результаты. ⚠️ Кредитная линия не страховка У облигаций «Полипласта» $RU000A10BPN7 похожий вопрос: отношение чистого долга к EBITDA около 4 означает высокую долговую нагрузку. Доступ к банковским кредитам помогает пройти ближайшие платежи, но добавляет обязательства. При выборе между такими эмитентами нужны график погашений и источники денег под него: размер компании этого не заменит. В феврале у «Полипласта» оферта: доступ к кредитам ещё должен обернуться деньгами для владельцев облигаций. #Облигации #Кредитный_риск
Card image 1
3
4
slavik_bateman
slavik_bateman

8 октября в 3:29

Почему длинные ОФЗ на заёмные деньги могут оставить вас без запаса прочности? Представим: вы держите ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4, получаете купоны и рассчитываете дождаться погашения. Если часть покупки оплачена займом брокера, падение цены может заставить вас расстаться с бумагой раньше. Почему купон не спасает У облигации с фиксированным купоном выплаты по условиям выпуска не растут вслед за рыночными ставками. Если новые бумаги предлагают более высокую доходность, цена старых обычно снижается. Длинные выпуски чувствительнее к такому изменению: до возврата номинала ещё далеко, и фиксированные выплаты становятся менее привлекательными. Когда ожидание становится дорогим За заём брокера нужно платить, и эти расходы уменьшают результат от купонов. При падении стоимости портфеля брокер может потребовать пополнить обеспечение или сократить позицию. Если денег не хватит, возможна принудительная продажа с убытком — даже когда с платежами государства всё в порядке. Какой запас нужен вам Деньги на близкие расходы логичнее отделять от ставки на рост длинных облигаций. Фонд денежного рынка «Ликвидность» $LQDT подходит для сравнения: он гораздо меньше зависит от переоценки длинного долга, хотя его доходность меняется вслед за краткосрочными ставками и не гарантирована. Для длинных ОФЗ с плечом нужен запас свободных денег, но даже он не устраняет риск принудительной продажи. Если ждать погашения получится только при благоприятных котировках, такая конструкция слишком хрупка для сбережений. Посчитайте, сколько рублей за год заберёт заём брокера из ваших купонов. #ОФЗ #Кредитное_плечо #Личные_финансы
Card image 1
1
slavik_bateman
slavik_bateman

7 октября в 13:31

Четыре книги облигаций: что сравниваю перед размещением 8–12 октября запланированы четыре книги заявок, а выход выпусков на биржу — 13–14 октября. Срез на 7 октября: все купоны ниже пока ориентиры, финальные ставки могут снизить. ОТЭКО: фикс в рублях 001Р-01: книга 8 октября, размещение 13-го. Ориентир купона до 18,50%, ежемесячно, срок два года, объём до 500 млн ₽. Для меня отдельный вопрос — ликвидность небольшого выпуска. Cloud.ru: ставка будет меняться 001P-02: книга 8 октября, размещение 13-го. От 10 млрд ₽ на 2,5 года, ориентир КС + до 2 п.п., выплаты каждые 30 дней. При снижении ключевой ставки купон тоже снизится. РУСАЛ: другая валюта БО-001Р-17: книга 9 октября, размещение 13-го, ориентир 10–10,25% в юанях, выплаты ежемесячно. По сроку есть расхождение: два года в календаре и полтора в обзоре Финама. YTM до подтверждения срока не считаю. АВТОБАН: важна оферта БО-П10: книга 12 октября, размещение 14-го. От 5 млрд ₽, ориентир до 18,25%, ежемесячно. Семь лет обращения, put-оферта через три года по брокерским обзорам. Выкуп через оферту требует своевременного предъявления. Для себя сначала проверяю финальный купон и документы конкретной серии. Здесь предварительная подборка: точный срок РУСАЛа и условия оферт ещё требуют проверки. #Облигации #Размещения
Card image 1
Card image 2
1
slavik_bateman
slavik_bateman

7 октября в 6:17

Экстремальная дешевизна российских банков. Совкомбанк увеличил байбэк: что получат акционеры вместо дивидендов Сектор торгуется по исторически низким мультипликаторам. Сбербанк оценивается в 3/4 собственного капитала и три годовые прибыли, $MTSS МТС Банк — в 1/4 капитала, а $VTBR стоит меньше одной годовой прибыли. Такая перепроданность может быть связанв с негативной реакцией рынка на проект бюджета и падением индекса гособлигаций RGBI. Тем не менее в последние пару дней сектор хорошо растет. Совкомбанк $SVCB увеличил квартальный выкуп акций на 1 млрд рублей, до 3 млрд. Для акционера результат зависит от того, сколько бумаг банк выкупит и что сделает с ними дальше. 📈 Довод за выкуп Байбэк эффективен при рентабельности капитала выше 21% и возможег рост прибыли на акцию в 5%. Логика понятна: если прибыль делится на меньшее число акций, на каждую приходится больше. При низкой цене банк за ту же сумму выкупает больше бумаг, усиливая этот эффект. ⚖️ Что теряет получатель дивидендов Сам выкуп прибыль банка не увеличивает. Деньги получают продавцы акций, а у оставшегося акционера выплаты на счёт нет. Если бумаги позднее вернутся в обращение, например через программу вознаграждения сотрудников, эффект для прибыли на акцию может уменьшиться. 🎯 Когда довод работает Для долгосрочного владельца логика байбэка сильнее, если акции выкупают дёшево и сокращение их числа сохраняется. Для человека, который живёт на выплаты, замена дивидендов выкупом менее удобна. При сравнении со Сбербанком $SBER, оценённым в три годовые прибыли, одной дешевизны тоже мало: нужно понять, сколько прибыли банк заработает дальше и какую часть направит акционерам. Даже удачному байбэку может помешать тревога рынка из-за проекта бюджета, которая уже давит на банковские акции. #Совкомбанк #Байбэк #Банки
Card image 1
Card image 2
1
2
slavik_bateman
slavik_bateman

6 октября в 18:01

Длинные ОФЗ или денежный рынок: где держать деньги в ожидании снижения ставок Представим: деньги на будущую покупку лежат в фонде денежного рынка «Ликвидность» $LQDT, а ставки начинают снижаться. Есть смысл сравнить, что будет с этими сбережениями в фонде и в длинных облигациях. Как меняется доход Доход фонда денежного рынка следует за краткосрочными ставками: при их снижении деньги постепенно начинают работать под меньший процент. У ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 купон фиксированный. Если рыночная доходность снижается, цена такой облигации обычно растёт: прежние выплаты становятся привлекательнее. Сколько стоит ошибка в прогнозе У длинных ОФЗ высокая дюрация — чувствительность цены к изменению доходности. Она усиливает движение в обе стороны: если доходности вырастут, просадка может съесть купоны при досрочной продаже. У денежного рынка колебания цены обычно гораздо меньше, а высокие краткосрочные ставки дольше поддерживают доход. При этом фонд не застрахован как банковский вклад. Когда понадобятся деньги Для траты с близкой или неопределённой датой денежный рынок удобнее: меньше риск продавать актив после сильной просадки. Длинная ОФЗ подходит для части капитала, которую вы готовы держать до погашения либо переносить её колебания. Даже верный прогноз снижения ключевой ставки не гарантирует роста цены: рынок мог заранее учесть смягчение, а инфляционные ожидания — измениться. Сравните сумму годовых купонов выбранной ОФЗ с потерей в рублях, которую готовы выдержать без продажи. #ОФЗ #Денежный_рынок #Личные_финансы
Card image 1
5
6